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工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

受地緣政治風險升溫的影響，盧布恐再面臨貶值壓力，進而使通膨壓力持續走高，俄羅斯央行7月25日調升指標利率至8％，為今年來第三度升息，法人指出，在歐美仍有可能提出進一步制裁計畫下，短線俄羅斯股市波動幅度可能偏高，建議投資人停看聽，不宜貿然搶進。

ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄持續面臨資金外逃困境，央行趨於緊縮的貨幣政策對該國經濟而言，不啻雪上加霜，國際貨幣基金（IMF）已於上周將俄羅斯2014年全年GDP成長率預估值下修至0.2％，若後續經濟數據持續趨向負面，恐增添股市回檔壓力。

此外，歐盟上周五宣布新一輪制裁名單，針對15位個人及18家企業、機關進行禁發簽證及資產凍結等制裁，歐盟同時針對產業別制裁提出草案，預定包含金融、軍售及軍民兩用科技等層面，能源則針對敏感技術，排除天然氣企業，預料不影響目前俄國對歐洲石油、天然氣及其他原料供應，但相關細節及施行時點仍待討論。

施羅德新興歐洲股票投資團隊估計，未來觀察焦點包括區域地緣政治、歐洲的復甦力道，目前俄羅斯就由下而上的選股角度來看，相對新興市場國家而言，新興歐洲股市非常便宜，本益比僅5.7倍，低於全球股市的11.1倍和新興市場股市的9.5倍，深具投資價值吸引力。

富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯經濟存在一些問題，如過度仰賴天然資源，政府貪腐嚴重，企業治理不佳，以及地緣政治的風險。

但他指出，以評價面來看，俄羅斯企業的ROE自2001年來達到15.9％，高於新興市場平均的13.8％，而俄股的本益比僅5倍，使得若俄股因近期事件風險而進一步下調，可能會考慮加碼機會。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，投資人以短線搶反彈角度為佳，長線趨勢仍保守，並嚴控投資部位多寡，既有的東歐股市投資人，宜趁跌深反彈，轉進基本面較佳的新興亞股。

摩根新興歐洲、中東及非洲基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄羅斯本身不僅產油也產天然氣，是國際上的能源供應大國，尤其是歐洲對俄羅斯能源高度依賴，市場預期美歐對俄實施全面性制裁機率低，後續應觀察普丁對美歐制裁回應態度，做為投資人是否區間操作俄股的關鍵。

保德信大俄羅斯基金經理人林如惠表示，短線上股市預料仍將受到政治因素影響而持續震盪，投資人可待事件較為明朗化後再行動。